Tasas de Interés – Mercado de Deuda:

Finalizó el tercer trimestre de 2024 y estuvo acompañado del tan esperado recorte de tasas por parte de la Fed en Estados Unidos; pese a que éste ya se tenía contemplado por parte del mercado, la magnitud del recorte fue sorpresivo para la mayoría de los analistas. En Estados Unidos el camino a tomar por parte de la Reserva Federal para el último trimestre del año pinta un poco más claro, en donde se ha reafirmado que la inflación tiene una clara tendencia a la baja, aunque el punto crucial de ahora en adelante podría centrarse en evitar una recesión en la mayor economía del mundo.

Se estima que en las dos últimas reuniones de 2024 veamos dos recortes adicionales de 25 bps por parte de la Fed, para ubicar la tasa terminal en un rango de 4.25%-4.50%. De acuerdo con datos de Bloomberg Economics la probabilidad de recesión en Estados Unidos se ubica en 30%.

De manera local la decisión de Banco de México estuvo en línea con el recorte de la Fed en Estados Unidos, aunque en esta ocasión la magnitud fue desigual. Observamos un recorte de 25 bps para ubicar la tasa de referencia en 10.50%. Al igual que nuestro vecino del norte, se espera que podamos observar dos recortes más de 25 bps en México este año, ubicando la tasa terminal en 10%.

El bono de referencia de 10 años tuvo un movimiento de -31bps, cerrando el mes en 9.33%.

Bolsa de Valores—Mercado de Capitales:

A pesar de que septiembre tuvo un complicado inicio, con ajustes en la mayoría de los mercados, durante la segunda mitad termino siendo un mes con buenos retornos. Los mercados globales tomaron impulso ante la decisión de bajar las tasas de referencia por parte de la FED, que si bien, muchos analistas piensan que se demoraron mucho, la euforia de los mercados ayudó a que se ignore un poco el hecho de que bajar tasas de interés es una medida ante desaceleraciones económicas, escenario por el cual están atravesando diversas economías y regiones alrededor del mundo.

A nivel local, el IPC logro cerrar el mes con un modesto avance de 0.95%, sin embargo, en el acumulado del año al cierre de septiembre sigue mostrando una minusvalía de -8.55%. Algunos nombres como Walmart, GCC, ALSEA, VESTA, etc., se siguen mostrando presionadas mientras otras emisoras como GMEXICO y PEÑOLES tuvieron fuertes repuntes en el mes.

Tipo de Cambio – Mercado Cambiario:

El peso mexicano cierra el mes con una muy ligera depreciación respecto al mes pasado, cotizando alrededor de los 19.64 pesos por dólar, tocando un mínimo de 19.24 y un máximo de 20.05. Esta depreciación se debió principalmente a factores internos que ocasionaron presiones alcistas y bajistas sobre el tipo de cambio.

De los factores claves se destaca, una corrección a la baja del tipo de cambio tras la aprobación en el Senado de la reforma al Poder Judicial. Esta corrección se debe a que el tipo de cambio acumulaba una fuerte depreciación en semanas previas, pues el mercado descontó de forma anticipada la aprobación de esta reforma.

El recorte de la tasa de interés en 25 puntos base a 10.50% por parte del Banco de México fue lo que limitó en gran medida las presiones al alza del tipo de cambio, dado que una parte del mercado anticipaba un recorte a la tasa de 50 puntos base.

Del lado de los factores externos en las dos primeras semanas del mes se presentó una ligera debilidad en el dólar estadounidense ante las especulaciones de los recortes de la tasa de interés por parte de la FED.

Es importante mencionar que el tipo de cambio sigue mostrando un ligero sesgo alcista confirmado en los últimos días una etapa de consolidación donde el mercado seguirá sensible a los factores externos como las elecciones de EUA y los temas políticos en Mexico.

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