Resumen de Mercados
Tasas de Interés – Mercado de Deuda:
Agosto fue un mes donde experimentamos una fuerte volatilidad derivada del debilitamiento en el empleo en la economía más grande del mundo, con una revisión a la baja en las nóminas no agrícolas en la tercera semana del mes. Con ello los temores de una desaceleración económica comienza a visualizarse cada vez más probable. Por otra parte, el nerviosismo continúa fortaleciéndose por la expectativa de crecimiento de la segunda economía más grande del mundo, China, que ha comenzado a dar indicios de una posible deflación.
En la zona euro no hubo reunión del BC y se estima que se realice un recorte en su tasa objetivo en la decisión de septiembre.
Este mes al no haber reunión por parte de la Fed, los ojos estuvieron centrados en el simposio de Jackson Hole y principalmente en las palabras del presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Jerome Powell, donde expresó lo siguiente: “Ha llegado el momento de ajustar la política monetaria”. “La dirección del viaje es clara, y el momento y el ritmo de los recortes de tasa dependerán de los datos que se vayan obteniendo, la evolución de las perspectivas y el equilibrio de riesgos”. Por lo tanto, después de más de un año de permanecer la tasa de referencia en el rango de 5.25%-5.50% en Estados Unidos, es prácticamente un hecho que veamos el primer recorte en la reunión del 18 de septiembre.
En México la volatilidad se hizo presente por diversos factores internos y políticos principalmente.
En su reunión de agosto, Banco de México decidió realizar un recorte de 25bps para ubicar su tasa de referencia en 10.75%, continuando así su ciclo de recortes escalonado. Con el dato de inflación anual de 4.99% y las próximas decisiones de la Fed, se estima que podamos ver un recorte adicional en la tasa objetivo en la reunión del 26 de septiembre.
Pese a que experimentamos fuerte volatilidad en la curva durante agosto, al cierre de mes vimos una disminución en las tasas principalmente en los nodos de mayor plazo.
El bono de referencia de 10 años tuvo un movimiento de -13bps, cerrando el mes en 9.64%.
Bolsa de Valores—Mercado de Capitales:
A nivel local, nuevamente presenciamos un fuerte ajuste en el mercado accionario tratando de sobrellevar los riesgos políticos en México ante las reformas próximas a aprobarse. Al cierre de agosto, el IPC mostraba un ajuste de -9.41% acumulado en el año derivado de una salida de inversionistas tanto locales como globales. Algunas de las emisoras más golpeadas han sido Orbia, GCARSO, GCC, Regional y Vesta.
En los mercados globales, observamos nuevamente un avance principalmente para los índices estadounidenses, aunque llegando a los máximos históricos con mayor trabajo considerando que existe una alta probabilidad de que los ingresos futuros se puedan ver afectados por menores ventas ante una desaceleración en los Estados Unidos.
Tipo de Cambio – Mercado Cambiario:
El peso mexicano cierra el mes con una depreciación del 5.68%, cotizando alrededor de los 19.15 pesos por dólar, tocando un mínimo de 18.62 y un máximo de 19.81. En lo que va del año el peso acumula una depreciación del 16.16%, ubicándose como la segunda divisa más depreciada en la canasta amplia de los principales cruces.
Esta depreciación se debió principalmente a factores internos que generaron aversión al riesgo sobre México. Estos factores también elevan la probabilidad de presiones al alza para el tipo de cambio en los próximos meses:
Además, se presentaron factores externos que ocasionaron presiones al alza sobre el tipo de cambio:
1.Disminución considerable de estrategias de carry trade (JPY-MXN).
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